Coinbase质疑涉嫌老鼠仓，问题何在

【文章】 Coinbase长期以来一直被视为加密货币行业合规与自律的典范，但最近几个月，它的形象几乎被颠覆。原因在于Coinbase上线新币时频繁出现老鼠仓现象，也就是在正式宣布上线前几天出现异常大涨。今年以来，Coinbase上线的一半以上币种都有这样的现象。这说明Coinbase在上币流程方面存在严重的内控问题。

Coinbase以前一直遵循着较为严格的上币策略，只上线认可度高、时间长的主流币种。直到今年4月上市之前，Coinbase仅上线了11个新币种。但是从6月开始，Coinbase的上币频率大幅加快，每个月都上线大量新币种。这可能是Coinbase资本市场业绩压力的驱动因素。

Coinbase的股价下跌主要原因是交易量的大幅减少。他们的第一季度财报显示，交易手续费收入占总收入的85.5%。交易量的下降将进一步影响Coinbase的收入，对股价造成负面影响。在最新季度财报中，Coinbase还警告说，由于资产价格和波动性下降的影响，未来几个月的月度交易用户数量和总交易量可能会下降。

因此，在市场热度未恢复的情况下，为了增加交易量和手续费收入，Coinbase需要上线更多新币种来刺激用户的交易活动。今年6月，Coinbase甚至宣布上线了DOGE和SHIB这两种非常流行但技术含量较低的meme币种，引起了加密社区的质疑。

Coinbase的上币审核也变得更加宽松。然而，与此同时，老鼠仓的现象也普遍扩散，显示出Coinbase的内控建设并没有跟上上币步伐，保密机制没有得到执行。

Coinbase存在老鼠仓现象已经成为加密社区成员的“公开的秘密”，批评之声不断，严重损害了它作为合规交易所的声誉。与此同时，这种现象也导致加密市场中的不公平竞争，恶化了加密市场的交易生态。

Coinbase出现老鼠仓现象可能出现在哪些环节？Coinbase方面是否故意作恶？经过多方采访，总结出三个潜在可能性。首先，Coinbase内部人员自行进行内幕交易或向利益相关方泄露信息是最常见的情况。其次，Coinbase在与项目方沟通后可能被项目方人员泄露信息。第三种可能是Coinbase上币团队的以太坊地址被泄露，从而导致大规模的老鼠仓现象。

在传统金融市场，老鼠仓现象一直是监管部门打击的对象。但在加密货币市场，目前很少有监管部门对加密货币的上币过程进行监管，同时，加密货币交易所的数量众多，包括不需要身份认证的去中心化交易所，给了内幕人士相当大的操作空间。

解决老鼠仓问题对于Coinbase至关重要，也需要推动行业规范和相关制度的制定。否则，老鼠仓现象将对Coinbase和整个行业形象造成难以挽回的伤害。