卓越的BitZebra(斑马特)创新合约交易

1. 永续合约

永续合约是一种数字资产衍生产品。它以USDT为结算货币，每张合约代表一定数量的数字货币（例如BTCUSDT合约，每张合约代表0.01BTC）。投资者可以通过买入多仓合约获取虚拟数字货币价格上涨的收益，或通过卖出空仓合约获取虚拟数字货币价格下跌的收益。合约的价格接近于标的参考指数价格，主要通过资金费用机制来锚定现货价格。合约的杠杆倍数为1至100倍。

2. 永续合约市场的机制

到期日：永续合约没有到期交割日，用户可以一直持有合约。

资金费用：由于没有到期交割日，永续合约通过资金费用机制来锚定合约价格与现货价格的接近。资金费用会每日的00:00、08:00和16:00进行计算，并记在已实现盈亏上。买方和卖方每隔8小时交付资金费用。如果费率为正，多仓支付资金费用，空仓获得资金费用；如果费率为负，则空仓支付资金费用，多仓获得资金费用。（如果一个用户同时持有多仓和空仓，则分开结算资金费用）。

标记价格：永续合约使用标记价格计算用户的未实现盈亏，有效降低市场波动带来的不必要的频繁爆仓。

每24小时结算：永续合约每24小时进行一次结算，将已实现盈亏和未实现盈亏转入用户账户余额，提高资金的使用灵活性。结算价格为实时标记价格。

保证金率与强制平仓：全仓模式下，保证金率=账户权益/占用保证金；逐仓模式下，保证金率=仓位权益/占用保证金。当保证金率≤（维持保证金率+平仓手续费率）时，仓位将被强制平仓。

阶梯维持保证金率制度：维持保证金率是指用户维持当前仓位所需的最低保证金率。当保证金率低于维持保证金率+平仓手续费率时，仓位将触发爆仓或强制部分减仓。平台采取阶梯维持保证金率制度，即持仓仓位越大，维持保证金率越高，可选的最高杠杆倍数越低。

强制减仓：对于持仓仓位较大的用户，当保证金率低于当前档位的维持保证金率+平仓手续费率时，但当前档位不是最低档时，并不会直接爆仓。系统将计算需要降低一个档位的减仓张数，进行部分减仓。减仓成功后，如果保证金率满足新档位的维持保证金率要求，则停止部分减仓；如果仍然不满足新档位的维持保证金率要求，则继续循环进行部分减仓。逐仓模式下，在强制部分减仓过程中，该仓位会被冻结无法进行相关操作；全仓模式下，在强制部分减仓过程中，该币种的永续合约账户会被冻结无法进行相关操作。

3. 永续合约与交割合约的不同点

到期日：交割合约有固定的到期交割日，因此可以出现较大的基差，并通过交割的形式最终回归现货价格。交割价格为交割前一小时的指数加权平均价；而永续合约没有到期交割日，永不到期。

合约数量：每个品种的永续合约只有一个，而交割合约可以有当周、次周和季度等不同合约。

结算频次：永续合约每24小时进行一次结算，而交割合约每周五结算交割。

手续费：永续合约每次交易开平仓都需要支付手续费。具体收费标准请查阅平台公告。永续合约每天计算3次资金费用，而交割合约不存在资金费用机制。

交易时间限制：永续合约可以在任何时间开平仓，没有时间限制；而交割合约在交割前10分钟只能平仓，不能开仓。

杠杆不同：永续合约最高提供125倍的杠杆，风险和投机性更高。适合投机目的的交易。交割合约最高提供20倍的杠杆，主要适用于矿工进行套期保值。

报价机制不同：永续合约锚定现货价格，即现货交易平台上显示的价格。交割合约的价格是交易平台自己的盘口价格，受盘口“买一价”和“卖一价”的影响。

插针现象：在交割合约中，多头或空头方经常利用资金优势在短时间内推动对方仓位的爆仓，出现长上影线或长下影线的现象，称为“插针”现象。这并不代表真实的现货价格，而是短期资金力量对

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