全球资产开始“清算”风险资产

重磅会议前夕，美债收益率飙升，十年期美债收益率已升至4.35%，创近15年新高。英国和德国的十年期国债收益率也创下最高水平。

美国国债收益率的上升引发了风险资产市场的震荡。8月份，标普500指数和泛欧股指月内累跌超过5%，ARK创新ETF（ARKK.P）月内跌幅更是高达18.5%。比特币也在上周五出现闪崩，几分钟内下跌超过2000美元，月内累计下跌超过10%。

债券收益率和风险资产通常存在着相反的关系。因为美国国债有美国政府的支持，收益率上升使得投资者可以从无风险投资中获得较高的回报，从而减弱了风险资产的吸引力。此外，利率上升还会增加整个经济的资本成本，对企业盈利产生影响，尤其是对需烧钱的小市值成长型公司。

富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana表示，风险资产可能面临“清算之日”。

他对小盘股、新兴市场、房地产投资信托基金（REITS）和消费类股票给出了负面评级。德意志银行的测算显示，全球投资者的股票仓位连续四周下降，达到两个月以来的新低。

不过，高盛的策略师表示，散户和机构投资者持有的股票数量低于历史标准，这表明如果经济保持强劲，牛市可能还有更多动力。

一些分析师认为，如果美国经济继续走在软着陆的道路上，目前的股票投资减少可能只是短暂的。预计标普500指数的盈利在第二季度可能触底，并在第三季度扩大，以推动该指数在年底创下历史新高。该指数相较于2022年1月的收盘点已下跌8%。

他们认为，低利率时代已经结束，那些有大量债务并需要以高利率展期的新公司将面临困境。但他们认为，这只是市场暂时低迷的一部分。

来源：华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多作者：华尔街见闻