以太坊跨越大合并

时间：2023-01-05|浏览：413

今年，由于持续的乌俄冲突及美联储量化紧缩，我们可能会再次面临艰巨的宏观经济状况。Terra/Luna、3AC和FTX-Alameda暴雷造成的贷款危机也将对加密领域里的公司产生重大影响。此外，我们预计美国和欧盟将加强金融监管，包括《数字商品消费者保护法》（DCCPA）及加密资产市场（MiCA）监管框架。

在以太坊合并之后（规模惊人的技术升级），以太坊生态系统将继续按照其发展路线图进行建设，上海升级预计将在第一季度末或第二季度初进行。随着比特币、以太坊和其他区块链开发人员大力寻求可扩展性的最佳解决方案，第二层（L2）扩展技术在广度和采用上将保持持续增长。

在去中心化金融（DeFi）方面，预计现实世界资产（RWA）代币化也将成为今年加密市场的一个重要主题。乐观估计，与数字资产集成的“Game-Fi”游戏项目将越来越流行，获得越来越多的投资。这些项目为玩家提供了一种新方式供其赚取和使用数字资产，我们预计这一领域将显现出强劲的增长和新发展态势。

总体来说，2023年将是加密世界挑战和机遇并存的一年。我们将密切关注重要事态的进展。

以太坊跨越大合并

随着以太坊跨越了合并之年，其开发者、用户和生态系统支持者都在翘首企盼这个最大的智能合约平台的下一步升级计划。合并带来了诸多影响，但合并也只是以太坊路线图中的一步，以太坊开发人员已经做好了设计布局，在网络上实现大规模采用。

计划于2023年进行的第一次升级即上海升级（以太坊硬分叉历来以城市命名），将支持从共识层提取所质押的ETH。这次升级预计将在早春进行，需要等待以太坊测试网测试成功后。由于要获得ETH质押奖励要求验证者的有效质押余额需维持在32 ETH以上，精明的验证者应会提取32 ETH以外的奖励以投入更高效的活动，例如存入DeFi协议。目前以太坊的共识层（也称为信标链）上累积并锁定了约1百万ETH质押奖励。

但这些ETH不会一次性在市场上全部解锁。当前规格允许每天最多有57,600个验证者提款（256个/epoch）。使用今天的数据，平均每个验证者持有约34个ETH的总余额，这意味着每天有（34-32）* 57600 = 115200个ETH进入流动性市场，直到所有验证者都有机会提取额外余额，可能需要10天左右（约50万个活跃验证者/每天约5.76万个提款）。

然而，其中一个重要的考量是流动性质押衍生品的效力，它减轻了额外余额的提款压力。此外，像交易所这样的大型质押运营商可能会设有奖励池并启动额外验证节点。可以肯定的是，启动质押提款将是一项值得注意的事件，不仅因为它带来的技术方面影响，还因为它在短期内会对ETH市场动态有所影响。

合并是以太坊的一个重要里程碑和关键成就。但在2023年，以太坊生态系统的参与者还将继续与权益证明的复杂局面纠葛。研发人员正在深入思考如何防范最大可提取值（MEV）带来的中心化威胁和协议风险。

L2的采用会继续加速吗？

加密世界面临的最紧迫的问题之一就是区块链扩展问题。虽然交易费用水平在2022年下半年有所下降，但某些应用程序和用户在以太坊等链上的支付成本仍然高昂，目前以太坊的每秒交易量（TPS）最高可达15笔左右。即使比特币的平均交易费用达到近1美元（例如1月1日为62美分），小额转账仍然不切实际。2023年可能会是开发人员团结一致解决此问题的关键时刻。

在以太坊生态系统中，开发人员将集中精力在第二层（L2）扩展技术（即rollup）的实现和采用上下功夫。rollup的关键理念是将昂贵的计算转移到链下，而只在基础层存储（“rolling up”）批量交易的结果及其正确性证明。这样便可实现更高的吞吐量，同时继承基础层带来的安全性。

Optimism和Arbitrum是最大的两个以太坊L2，它们在去年经历了不可思议的增长。2022年，L2使用的以太坊gas份额增加了两倍。真是让人欢欣鼓舞，但以太坊上rollup的前景则更加光明；正在计划之中的以太坊改进提案EIP-4844将显著降低rollup交易成本。部署时间表尚不确定，但EIP-4844很可能在2023年实现，助力推动L2的采用。

关于比特币网络，BTC在闪电网络上（比特币网络的扩展解决方案）的持有量从2022年的3K上升到了5K。2023年，比特币生态系统参与者将优先重点考虑加强采用闪电网络应用程序，尤其是那些迄今为止还不愿采用闪电网络进行存取款的交易所（这真的让人惊讶）。

国会山的法规

FTX暴雷的影响将主导美国关于加密监管的对话。Sam Bankman-Fried目前在美国领土上，被指控犯有八项罪名，包括洗钱、共谋实施电信欺诈和证券欺诈。审判将于10月2日在纽约联邦法院开庭。

FTX崩塌后，美国国会议员继续推动提出保障措施，包括拟议的数字商品消费者保护法。此外，稳定币预计将成为监管讨论的焦点。随着2022年创纪录的7万亿美元的结算，稳定币已经证明了其产品市场契合度，并在DeFi应用程序中获得大量应用，用于国际商业，成为一种便捷的交换媒介。但稳定币治理仍然是监管讨论的一个重要事项，特别是在存在使用管理密钥等新风险的情况下。

监督美国证券交易委员会（SEC）的参议院银行委员会和众议院金融服务委员会对加密货币持有不同看法。随着新的代表掌控众议院金融服务委员会，美国证券交易委员会对加密货币的态度可能会有所缓和。监督美国商品期货交易委员会（CFTC）的参议院农业委员会和众议院农业委员会，预计其所持立场都将对数字资产更为有利。随着SEC和CFTC明确交易所、稳定币和加密币安(Binance)状况的监管权威主体后，我们可以期待美国国内监管方面的进一步发展。

欧盟的MiCA和RTA法案

加密资产市场监管法案MiCA是一套管理欧盟内部加密行业的监管框架，计划于今年通过，并于2024年生效。该法案要求在欧盟运营的加密资产服务供应商（CASPs）在欧盟内部经营管理并受其监管，而且需隔离客户资产。此外，MiCA框架还规定了对钱包和交易所等基础设施服务的具体要求。这些要求旨在确保服务的安全性和完整性，并防止洗钱和恐怖主义融资等活动。该框架还包含ESG（环境，社会和公司治理）要求，包括为共识机制建立“最低可持续性标准”的要求，这可能会对工作量证明担保资产有所影响。

此外，MiCA框架还监管资产参考代币（ARTs）和非欧元电子货币代币（EMTs）的发行情况，非欧元稳定币的日交易量上限为2亿欧元。它还包括针对CASPs的严格的TFR资金转移监管——无豁免或最低金额——以及对超过1000欧元的转账严格的“反洗钱”要求。该框架还封禁算法稳定币，但所使用的话语可能会影响到去中心化稳定币，如Maker’s DAI。

MiCA框架界定了两种类型的加密资产：“虚拟金融资产”（VFAs）和“稳定币”。MiCA框架要求VFAs和稳定币以透明和公平的方式发行和交易，并向投资者进行适当信息披露。它还要求VFAs和稳定币接受稳健的风险管理和公司治理框架监管。MiCA框架下的稳定币法规将在MiCA和TFR法案通过后的12个月后生效，并设有18个月的定期重估机制。

总的来说，MiCA欧盟监管框架是欧盟内部加密行业监管向前迈出的重要一步。它提供了一套清晰一致的规则，有助于促进加密市场的增长和发展，同时也保护了投资者和消费者权益。

现实世界资产

现实世界资产（RWA）代币化是在区块链上以数字代币形式表示物理和传统金融资产的过程。这些代币可以像传统证券一样进行买卖，从而实现更高效、更安全的现实世界资产交易。根据FortunaFi的报告，RWA代币的总持有量已从22年第二季度的17.5亿美元下降至6.21亿美元。尽管有所下降，RWA代币化仍然是加密市场中一个颇具前景的增长领域。

最近，12家银行（包括美国银行和花旗银行）进行了一项试点计划，将多种项目代币化，以缩短交易结算时间至T+1日。这意味着交易可以在一个工作日内完成并结算，而不是通常的T+2或T+3结算周期。2022年11月初，摩根大通、德意志银行和SBI数字资产控股公司通过以太坊L2网络Polygon交易代币化货币和主权债券。这表明主要金融机构正越来越多地采用RWA代币化运营业务，并且越来越多地采用L2进行扩展。

去中心化融资平台MakerDAO最近已将资金配置为4亿美元的短期国债和1亿美元的投资级公司债券。MakerDAO不久前还通过了赞成票，允许与亨廷顿谷银行合作对商业房地产进行抵押贷款。Société Générale还与Maker合作，为其数字资产子公司建立了一个财库，支持以代表AAA级担保债券的OFH代币为抵押品，借入最高限额3000万美元的DAI。这些举措具有重要意义，因为它们彰显了各项资产作为加密原生协议抵押品的潜力。RWA支持的贷款也出现了激增，达到了1.4亿美元。这表明对RWA代币作为现实世界资产融资手段的需求正在不断增长。

金融服务公司WisdomTree也推出了一个名为WTSY（短期国债数字基金）的数字基金。该基金跟踪Solactive 1-3年期国债指数，并将在以太坊或Stellar网络上进行代币化。这进一步显示了RWA代币化改变传统金融市场的潜力。

总而言之，加密市场对RWA代币化的采用正在增加，主要金融机构和平台正在探索在不同交易里使用这些代币。虽然RWA代币的总持有量有所下降，但该领域的增长潜力仍然强劲。

Game-Fi

游戏毫无疑问是新技术的主要采用者，开发者努力创造出新鲜体验来吸引玩家。自2022年以来，那些投资和开发超越玩赚概念游戏的游戏公司得到稳步增长。包括MMORPG游戏Big Time、Star Atlas、Yuga的Otherside和Ember Sword在内的各项目都吸引了大量投资，并得到知名游戏开发商的帮助，实现成果转化。这些发展表明，游戏行业有潜力拥抱区块链技术，并为玩家创造新机会来赚取和拥有游戏内资产。未来游戏产业将如何继续采用新技术进行创新，让我们拭目以待。