极度内卷：NFT平台疯狂交易

从赛道层面看，NFT交易平台过去一年的趋势都是高换手率的蓝筹NFT市值，真实成交量一直下降。但是NFT交易平台却不断地推陈出新，主要是因为2021年nft summer opensea赚了太多钱，很多人眼热下场，结果赶上熊市，让这个赛道竞争越发激烈和内卷。到现在为止赛道层面都没有观察到拐点出现。

从产品逻辑来看，之前NFT交易平台的价值流动有问题，手续费全部归属平台，没有分给Liquidity provider。而且长久以来在NFT交易这个领域做市商这个生态位一直空缺。

在主流产品层面，Looksrare最早是交易挖矿激励交易，x2y2一开始是挂单挖矿主要激励卖方流动性，后面转为交易挖矿。时间线再往后，Looksrare开始挂单挖矿但是激励买卖双边，之后切换为主要激励卖方，最终出现blur主要激励卖方流动性。

再看现象背后的逻辑：在早期收手续费且手续费归属平台这个经济模型下，激励交易可以让团队和持币者累积大量利润。Looksrare早期通过这一举措赚了很多钱，本质就是变相卖币，X2Y2就吃了这方面的亏，团队和国库赚不到什么钱，所以后面也调整成了交易挖矿。

而交易挖矿对真实用户的激励作用很低，不利于产品构建出网络效应。后续Looksrare开始挂单挖矿激励流动性，最早是买卖双边激励力度一样。但是由于NFT的交易模式是卖家出手续费同时卖一决定地板价，所以买卖双边同步的激励效果不如只激励卖方，然后就看到Looksrare调整了挂单挖矿的模型为主要激励卖方。

而blur搞了一个bid pool重点激励买方流动性的成功也跟行业发展阶段有关系。一是这个阶段NFT交易平台已经内卷到不收手续费了，如果blur还搞老一套，一边收手续费的一边交易挖矿补贴变现买币，现在市值估计比Looksrare和x2y2强不到那里去。二是整个NFT市场的降温让交易痛点从买到低价的NFT变成将NFT尽可能的高价卖出，blur激励买方流动性正好契合了这一痛点。但是未来NFT市场牛起来，这个机制就会成为blur的缺点。

总的来说，在NFT交易平台这个赛道里，各个协议的起伏都跟行情好坏与赛道演进的节点息息相关。目前还没有出现一个可以构建资产发行方、做市商、交易用户多方跨边网络效应的产品。而且现在NFT市场和交易平台赛道也是持续下行，没有出现反转的信号。所以认为目前二级市场上NFT交易平台相关标的的配置意义都不高。

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