时间：2023-04-22|浏览：189
在上一篇：“加密世界的原生基准利率该如何定义？”中，我们讨论了crypto native的无风险利率是什么以及POS收益率的简单运用。在这一篇中，我们探讨链上债券市场为什么没有迅速发展起来，以及未来可能会往什么方向发展。
供给：周期不利于长久期低风险投资者
在传统金融领域，债券投资者的风险偏好总体低于股票投资者。承担相对低的风险，获取更稳健的回报，是债券投资者的目标。
Crypto市场成长到现在，已经成为总市值超过1万亿美元的巨大市场。不过，在BTC的“4年减半”以及行业野蛮生长带来的泡沫快速生灭的大背景下，市场表现出了极强的波动性。以比特币为例，牛市在高峰有数十倍甚至上百倍的收益，但转熊之后又很快出现80%甚至更大跌幅。其他币种在牛市和熊市中的表现更为夸张。这种高波动性导致约
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