硅谷银行事件引发流动性风险警示

市场担忧高利率环境下银行业整体发生流动性风险。由于当前美联储加息可能会推高融资成本和债券利率，市场担心此事是否会引发更大范围的流动性风险，甚至波及到整个金融体系。对此，中金银行和策略组从微观行业层面以及宏观市场层面进行了综合解读。

硅谷银行的再融资引发了流动性担忧。硅谷银行旨在为PE/VC和初创企业提供资本和信贷服务，以及私人银行、投资银行业务。在出售证券、增加债权融资和再融资的举措下，公司股价下跌超过60%。此事引发市场对银行业整体流动性状况的担忧，可能会导致更大规模的流动性风险甚至影响整个金融体系。

历史经验表明，流动性冲击具有不可预测性。市场往往会出现担忧和线性外推的情况，但在分析时需要区分流动性冲击和债务问题这两个层面。虽然当前情况可能引起市场担忧，但美国金融部门在强监管下整体杠杆处于较低水平，资本充足率也相对健康。因此，大面积的债务危机可能性不高。在流动性方面，我们追踪的一系列美国在岸和离岸流动性收紧并不明显。因此，我们认为当前整体情况可能没有市场担忧的那么紧张。

风险

风险在于美联储加息超预期。此外，硅谷银行其业务模式中存在严重的期限错配问题。

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