美联储加息对加密货币的历史影响

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来源：吴说Real

作者：GaryMa

编辑：ColinWu

在本轮周期，比特币、加密货币与美股、纳斯达克的密切关联是前所未有的。我们应该关注历史上美联储加息与美股市场的关联规律，而不是简单地根据加密货币自身的周期来判断。

3月16日，美联储正式宣布加息25个基点，与市场预期一致。风险市场普遍迎来了补涨行情。币圈在LUNA基金会买入比特币乐观情绪逐渐蔓延。但是也有投资者表示，5月可能面临压力，因为预期5月将会加息50个基点，并且缩表。近期行情回撤不少，这可能也是资金谨慎的表现。

无论行情如何，加息和缩表等宏观因素已成为当前加密货币市场行情判断的主要考量。在币圈股市高相关性的背景下，我们可以回顾借鉴历史加息周期中股市的反应，来猜测本轮加息周期内可能的市场反应。虽然历史不会简单地重复，但复盘历史是很有价值的。

根据西部证券的数据统计，80年代以来美国共经历了6轮加息周期。然而，在这些加息周期内，全球股市的表现并不悲观。

美国股指的表现如下：80年代的两轮加息以及2015-2018加息周期中表现较好，1994-1994年期间表现为负，但只是小幅度的负回报。其他两轮周期，表现基本持平。

此外，国盛证券的数据统计显示，美股在首次加息后1-3个月大多下跌，但经过3个月后，大多数又0504、0615、0727、0921、1102、1214。

需要说明的是，以上假设着重从多头的角度出发，即币圈将在这轮加息周期中完成筑底，同时大概率不会再出现过去熊市中的最大回撤幅度（80%~90%）。

这种底气可能一部分来自于一级市场投融资的热度。在宏观加息压力下，热钱/聪明钱对于二级市场的喜好降低，但依然积极流入一级市场押注行业项目，这表明对行业长期发展的看好。

根据DoveMetrics的数据统计，今年截至4月6日，加密货币行业共发生了58起风投基金募资事件，总募资金额近120亿美元。

今年截至4月6日，加密货币行业共发生了579起项目融资事件，总融资金额近160亿美元。

这是观察聪明钱在一级市场动向的一种途径。对于二级市场，我们可以参考借鉴Coinshares的每周机构资金流动报告。需要注意的是，该统计数据反映的是上周的资金流动，因此可能存在一定的时间延误。

根据以上结论，从多头的角度出发，我们或许能够得出以下推断：

在加息周期内，首次加息后1~3个月，或许能找到不错的买入机会。本轮加息于3月16日首次进行，因此可以参考的买入时间区间是从4月16日到6月16日。该区间包含了两个FOMC会议。如果某个FOMC会议的加息幅度超出预期（如50个基点），那么届时市场的恐慌是否为较佳的买入机会呢？

最后需要声明的是，本文只是通过加息周期内的市场走势这一单一数据维度，推断本轮潜在走势。市场是一个复杂的系统，受到多个因素的相互影响，单一数据维度只能作为辅助决策的因素之一。

注：本文的所有观点都不构成投资建议。

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