CCR智能机器人：市场波动反弹，长期趋势如何

昨天比特币和以太坊都开启了一波强劲的反弹，走出了和美股相反的行情。这个现象非常值得我们关注。

我们都知道现在地缘政治危机的爆发引发了多种因素，这些因素互相牵扯，各自可能对加密资产起相反的作用。那这些因素都是怎么发挥作用的呢？

昨天一则值得留意的信息是，随着俄乌战争的持续，美国市场上已经开始出现美元流动性紧张，这实际上已经间接起到了加息的作用。除此以外，金融市场担忧战事会让经济发展的前景重新变得不明朗，因此市场普遍估计美联储3月份加息的幅度不会太大，已经从此前预估的加息50点下降到25点。

尽管对美联储加息幅度的预期下降，但是美股依旧走出了下跌的行情。这一方面估计是出于近期市场流动性紧张带来的效果，另一方面是市场的注意力已经转向战事。而战事的不明朗让市场资金不敢持有风险资产。

按照这一段时间以来的惯常表现，美股下跌，比特币和以太坊一般都会跟随下跌。但这次加密资产却在上涨。

BTC和ETH自推出以来，是一代人的投资机会，回报率平均超过80000%。即使剔除了巨大的波动性，这些资产也是历史上表现最好的一些投资。使用Sortino比率，投资者可以将正的波动率视为对其投资的好处（不像夏普比率SharpeRatio，无论正波动率还是负波动率都隐含着对资产的负面影响），BTC和ETH测量值均高于2.0，甚至有一段时间超过了3.0。对于任何资产来说，这些都是非常好的数据，应该被纳入任何投资组合。当然，基于投资者能够承受多少波动性，资产配置的规模有待商榷，但在这种回报水平下，不进行一些资产配置是不明智的。

由于加密货币令人印象深刻的形象和不断增长的业绩记录，金融界的许多人开始将其视为与股票和债券并列的全新资产类别。这种观点通常没有任何细微差别，分配者将加密货币这种观点很可能会出现适当的细微差别，但在目前的关头，即使是对大多数机构分配者而言也没有什么区别。

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