币圈小蝶：期货交易的本质逻辑探究

现货逻辑的核心是供求决定价格，价格又影响供求。这个道理很简单，但很多人却不知道如何运用。我们可以利用模型来帮助我们做出交易决策。现货的逻辑是指，上下游企业的利润变化导致了相关产品的库存转移和价格变化。我们很多的分析模型都是基于这个简单的逻辑的。

期货规则有很多，我们需要了解并尽量运用这些规则。比如，交割规则、仓单有效期、限仓制度和提保扩板等等。如果现货逻辑是战术，那么期货规则就是战场的地形。如果你连地形都没了解清楚，单靠战术是很危险的。

库存、基差和利润模型是一个典型的现货逻辑和期货规则的分析模型。利用库存和利润指标的变化来获得高胜率的交易方向，利用基差的变化来获得高赔率的交易方向。所以，当低库存、低利润和深贴水同时满足时，是绝佳的做多机会；当高库存、高利润和高升水共振时，是绝佳的做空机会。

既然我们已经知道主力合约前半部分是被投机资金主导的预期行情，后半部分是被产业资金主导的现货行情，我们需要进一步思考具体的行情切换时间。通过历史观察发现，在主力完成换月之后，往往会出现一个阶段性的反转，这可能就是新旧交易逻辑的转换。比如，之前是上涨的行情，换月之后往往会开始下跌；之前是下跌的行情，换月之后往往会开始上涨。

期货和股票不同，期货有一个叫做未平仓合约量的指标，也就是持仓量。持仓的变化反映了多空博弈的激烈程度，而盘面价格的变化反映了多空博弈双方谁占主动。通过持仓和价格的变化，我们可以理解盘面多空博弈双方的情况。

期货交易对手方向可分为多头和空头，具体的交易行为可分为开仓和平仓，所以有了多开、多平、空开和空平四种情况。由于期货是对手盘交易，同一方向的操作行为不会成为对手盘。因此，我们需要简单地理解这四种情况对价格和持仓的影响。

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