中国：a741阿瓦隆虚拟货币矿机夺魁

参考前一段，我们提到比特币采矿机是“简单的”，因此，在开发过程中很容易做到“赢家通吃”。第二名与19.5%的比例相结合是最好的证明。由于建安也是世界上所有其他采矿机械公司的竞争对手，bitland的市场份额相当高，由于引用建安招股说明书数据的报告未公开，我们无法知道bitland的具体市场份额。据估计，建安以外的市场份额为80.5%，比特兰的容积率是建安的三倍多（60%），比特兰是建安和其他采矿机械制造商的敌人，比特兰不仅生产采矿机械，而且拥有三个采矿池平台btc.com，antpool和connectbtc。仅这三个采矿池的总计算速度就达到了整个网络中比特币计算速度的42%，这并不一定包括其在中国和海外的免费矿山。就产品而言，建安和比特兰也是彼此最强的竞争对手。与最新一代主流产品antminers9i（比特兰德）和Avalominera841（建安云之）相比，双方的比特币开采速度和功耗非常接近。然而，从价格上看，阿瓦隆的第三方售价为8300元，antminer的售价为6500元，但前者有库存，后者缺货。

专业采矿机的增加大大增加了比特币开采的“难度”，而一些专业采矿机制造商在竞争中被淘汰。另一个值得一提的趋势是，除了比特币之外，还有很多种虚拟货币也可以通过采矿获得，建安在招股说明书中还透露，将于今年第四季度开始为蚂蚁s9只能挖比特币另一种加密货币生产ASIC芯片，这就是为什么建安在招股说明书中还透露了下一阶段的计划：边缘计算人工智能芯片KPU，该公司致力于智能家居、智能城市、智能监控和智能玩具中的语音和图像识别以及物联网应用。时间计划也是2018年第四季度。

okex数据显示，这一定位实际上更接近寒武纪，建安的主要竞争对手比特大陆选择了在云端施压。目前，估计建安在这方面能做多少并不容易。当然，也有一些问题。例如，建安的技术储备能力。从工商注册信息来看，目前，杭州建安云芝拥有16项专利，与之相关的北京建安捷思拥有另外9项专利，但这25项专利集中在建安的比特币采矿机产品上。它们主要是设计专利，而不是通用专利。此外，根据建安招股说明书中的数据，该公司有94个研发团队和68名工程师。传统半导体企业也存在这样的规模。据传闻,目前,建安的主要竞争对手的研发队伍已经是建安的几倍。

公平地说，建安的成功完全取决于整个虚拟货币市场的受欢迎程度和半导体本身的力量。但同样，这些巨额利润的前提也存在“突变”的可能性。建安在招股说明书中特别强调了一个风险：“大部分收入来自国内销售，任何忽视监管的发展都可能产生负面影响。”

除了监管影响外，建安的“单一应用下的单一产品线”也是一个大问题。在其招股说明书中应特别说明：“在可预见的未来，它仍将依靠出售阿瓦隆矿业公司来产生绝大部分收入。”

根据“传统”半导体行业的发展规律，一家半导体公司能否在市场上长期发展，不取决于哪种产品，而取决于专利、知识产权、软硬件生态等因素，除了矿山机械公司之外，这也带来了一个大问题——对建安的估值极为困难。我们不妨先不给它估值，但看看它是如何计算的。

一般半导体企业的产品通常是消费品、商业解决方案、基础设施等，而采矿机械更像是一种实体“投资产品”，风险高，收益波动幅度大，但这些“投资产品”的建安是通过半导体技术建立起来的。根据招股说明书中的股权转让记录，2017年4月，建安进行了注资并配发了新股。宁波卓贤以1.5亿元的价格购买了4.6712%的股份。按此计算，建安当时的估值约为32.11亿元。根据参考，2016年，建安的利润为5254万，整体市盈率约为61。由于2017年建安的收入和利润仍在增加，这一比率可能会略有下降，但肯定会超过50%。

小米上市时，市盈率数字一直存在争议。建安的50多家互联网公司与大多数互联网公司不相上下。其收入和净利润增长确实远高于互联网公司，但其风险却无法与普通公司相比。

基于此，建安2017年的实际利润为3.61亿元。如果仍然按照之前的市盈率计算，建安的整体估值将接近200亿元。

一方是暴利，另一方是风险，背后还有半导体技术。市场将如何看待建安200亿元的估值？你愿意守住这个比特币新贵的底线吗？让市场给我们答案。

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