黄金投资：操作及风险剖析

黄金定投一般被认为是风险较小的长期投资方式。最近，许多银行推出了可生息的黄金投资产品，让购买黄金就像存款一样可以“生息”。投资者可以通过手机银行直接操作，门槛低且方便快捷。那么，具体来说这种产品怎么投资？真实的风险又是怎样的呢？

“存黄金”也可以获得利息。可生息的黄金投资产品最早出现在一些互联网金融平台上，以上海黄金交易所的Au9999报价为基准。目前提供此类产品的银行有中国银行的积利金、平安银行的平安金、招商银行的黄金账户以及民生银行的积存金。

购买以上黄金投资产品后，黄金份额通常以克计算，存储在一个“黄金账户”中。投资者可以通过网银、手机等线上渠道操作（也可以在网点购买），与“纸黄金”投资类似。

然而，不同于纸黄金，黄金账户只需在网点预约并支付一定的加工费，就可以提取实物黄金。而纸黄金不支持实物黄金的提取和交割。黄金账户的投资门槛较纸黄金更低，最低可以从1元起购。但通常每天只有固定交易时段，不像纸黄金的“24小时不间断交易”。

更重要的是，黄金账户可以“生息”，也就是说，投资者可能享受到存黄金的利息以及金价波动的双重收益。而且，黄金账户通常还有活期和定期两种账户，定期账户利息更高，但牺牲了一定的流动性。

关于黄金账户收益的计算方式，需要考虑四个方面：利息、买卖差价、交易手续费和买卖点差。

首先是利息，黄金账户的利息收益以黄金的份额计算。例如，假设黄金账户的活期利率为0.35%。投资者以290元/克的价格买入100克黄金活期，持有90天后卖出。在投资期间的利息收益计算为100 * 0.35% * (90/360) = 0.0863克。（注：投资期限的计算方式有些银行按365天，有些按360天计算。）

因此，在卖出时，该黄金账户的总持仓为100.0863克。在此基础上，可以计算成本均价，即290 * 100 / (100 + 0.0863) = 289.749946元/克。

其次是买卖差价，通过买卖差价来计算总的投资收益。黄金账户的投资收益为（卖出金价 - 成本均价）* 卖出份额。例如，90天后卖出时金价上涨到300元/克，投资收益为（300 - 289.749946）* 100.0863 = 1025.88998元。

显然，在这个案例中，卖出时金价上涨，获得了一定的投资收益。相反，如果金价在投资期内大幅下跌，投资也会面临亏损。因此，虽然黄金账户能“生息”，但并不是稳赚不赔的黄金“存款”，主要的收益仍然取决于金价的波动。

再次，还要考虑交易过程中的手续费。黄金账户的投资方式通常分为主动买入和定投，不同银行收取的手续费规则不同。一般来说，主动买入的手续费要高于黄金定投，而定投的收费方式又分为前端收费和后端收费。例如，以265元/克的价格，一次性主动买入10克份额，手续费率为0.5%，总手续费为265 * 10 * 0.5% = 13.3元。

大部分银行并不收取手续费，黄金账户中的交易成本主要体现为买卖的点差。与纸黄金的交易类似，投资者以银行的买入价和卖出价进行交易，而银行对于同一时间贵金属的买入卖出价存在一定的“点差”，相当于增加了交易成本。假设单边点差为0.35元/克，买卖合计为0.7元/克，按当前金价270元/克计算，点差占金价的0.26%，相当于在交易时被收取的一笔隐形“手续费”。

总而言之，虽然在此类产品中，黄金本身也能够生息，增加投资收益，但投资者不能忽略金价本身的波动以及交易过程中的手续费和买卖点差等交易成本因素。

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本文编辑：宁采衿

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