比特币：交易监管下的价值探索

摩根大通最新发布的全球市场战略报告指出，自10月以来资金已经从黄金流出，流入比特币，并预测这种趋势将在中长期内持续下去。报告得出的结论是投资者终于了解到比特币是优于黄金的未来价值存储，因而放弃黄金转投比特币。

的确，流入比特币的资金将继续增加，但这并不仅仅是因为投资者改变了主意，还需考虑其他因素。

|黄金资金流出

数据显示，仅在过去一个月中，SPDR黄金股份（GLD）和iShares黄金信托（IAU）的流出量超44亿美元。另一方面，灰度比特币信托（GBTC）同期流入量超10亿美元。

但是这两种趋势并不一定是相关的。如下图所示，从历史上看，黄金基金的资金流出并不罕见。

黄金近期的资金流出是在前几个月之前金价大涨之后发生的——自2020年初以来，GLD和IAU的资金流入超过250亿美元，是过去十年中资金流入最强劲的一年。即使遭遇资金流出，黄金基金今年的表现依旧非常好。

实际上，黄金在1月1日至8月的峰值之间已经实现了35％的涨幅。部分投资者选择锁定利润转到其他领域进行再投资，于是资金流出黄金，出现了简单的再平衡。

此外，避险情绪也发生了变化，因为疫苗的利好消息以及明年经济强劲增长的潜力，投资者避险需求减少。再加上美联储将保持市场满意，黄金的资金流出是符合逻辑的。

|比特币信心增强

机构对比特币确实越来越感

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