PKEX丨BTC仍有可能10倍增长

比特币市场表现良好。比特币价格在第50周时开始下跌，周五跌至17,640美元的最低点。然而，价格很快反弹，在本周结束时回升至19,000美元以上，并以19,180美元收盘。

牛市方面，比特币的长期持有者MVRV比率显示极度看涨的信号。MVRV是市场价值与已实现价值的比率，用于衡量比特币的交易价格是否高于或低于“公平价值”。LTH-MVRV是MVRV的一个变体，用于计算至少有155天历史的币种。

当LTH-MVRV达到红色区域（20以上）时，通常表示市场已达到顶部。然而，从图表中可以看出，比特币的LTH-MVRV还远未达到红色区域。

事实上，在上一次牛市时，当LTH-MVRV如此低迷时，比特币的价格仍然上涨了1432%，并且在达到顶部之前价格刚刚超过了1,000美元。如果比特币继续按照相同的趋势发展，这将意味着本轮牛市的市场顶部可能超过27万美元。

熊市方面，尽管大多数链上信号都显示看涨，但比特币的实体调整后的SOPR指标表明可能存在一些短期看跌情绪。SOPR用于衡量比特币持有者的盈利或亏损状况，值超过1表示平均销售处于盈利状态，值低于1表示销售处于亏损状态。

比特币的实体调整后的SOPR仍然超过1，但自11月下旬以来一直在下降，这表明实现的利润金额正在减少，尽管价格相对稳定。SOPR下降通常意味着微观上出现看跌情绪，因为卖家的盈利减少。然而，从历史上看，这更像是洗牌而不是趋势逆转的信号。事实上，在牛市中，当SOPR下降时，往往与价格横盘运动相对应；然后，当其接近或低于1时，往往会引发价格的向上修正。

因此，尽管SOPR的下降可能暗示着看跌情绪，但实际上它是一个上升趋势即将到来的信号。因此，投资者应密切关注SOPR的下降，以便在下一轮牛市之前确定潜在的本地底部。

Willy Woo对市场的看涨评论：尽管回调的可能性很大，但买方需求持续存在。尽管SOPR表明目前市势处于盈利中，但大量资产仍离开交易所，这表明现货买家需求仍在持续。这种购买压力将减轻下行波动。因此，像14,000美元甚至15,500美元这样大幅回调的目标是不太可能的，这需要链上结构发生一些看跌变化，而这些变化目前还没有出现。从中期来看（未来3个月），我们正处于一个稳健的看涨市场环境。

关于山寨币特征方面，稳定币的锁仓量增加，但其购买力也在增加。在UNI挖矿活动结束后的几周里，智能合约锁定的稳定币供应量再次开始增加。稳定币锁定增加导致可转移至非稳定币（如BTC和ETH）的供应量减少，从而降低了这些资产的"购买力"。然而，稳定币供应量的大幅增加抵消了这种影响，最终超过了锁定稳定币的增加量。以USDC为例，总流通供应量的增长超过了智能合约锁定的供应量的增长，这意味着尽管有更多的稳定币被锁定，但可用的稳定币供应量仍在增加。这说明DeFi领域和流动性稳定币的数量仍在稳步增长。这种趋势非常令人看好，因为它意味着加密交易和新型加密收益率生成领域都有增长，且还有持续增长的潜力。

最后，关于比特币未来的涨幅，我们的首席技术官拉斐尔·舒尔茨-克拉夫特在Twitter上发表了一条帖子，阐述了为什么他对比特币的涨幅持乐观态度。他基于一些核心链上指标提供了一个分析，解释了为什么他认为比特币可以涨超过10倍。需要注意的是，这不代表Glassnode的官方观点，也不是财务建议，但这是一个有说服力的分析。这条线涵盖了重要的链上指标，如MVRV、NUPL和储备风险，并指出它们的价值远低于之前市场顶部时的水平。这表明比特币在价值被高估之前还有很大的增长空间，支持当前牛市仍处于早期阶段的观点。

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