肖风老师三代币模型的精髓探索

三代币模型的本质是现有许多代币将治理职能、收益权、效用职能混合在一起形成了缝合怪，需要系统性地分离。

具体而言，三代币模型包括以下几种类型:

1）股权Token面向VC/Team。

2）Utility Token属于Stake to Access范畴，面向用户。

3）NFT满足Utility Token不能满足的那部分需求。

这种模型在一些游戏的经济模型中也有出现，比如CSGO：

1）股权代币就是公司股票。

2）箱子就是Utility Token，充当一般等价物或者低耐久度生产资料（不完全符合）。

3）稀有道具就是NFT，属于消费品（收藏品）或者高耐久度的生产资料。

这三种代币的价值锚定不同：

1）股权代币的价值由对经济系统的抽水。

2）Utility Token的价格由供需影响，因此由经济系统的繁荣程度决定。

3）NFT承载特殊职能，同时实现前两种代币不能承载的稀缺性和不可替代性职能。

在DAO里面也有一种“双重治理架构”：

- 治理代币对应上院。 - 协议的供给者（例如TVL供给者）代表下院。 通过将治理权在二者之间分配来避免道德风险和逆向选择。 感觉这种治理结构的分权思路和三代币模型有很强的结合空间。

过去，我也为DeFi设计过一种双重代币模型，其中两个代币分别承载治理价值和收益价值。之前说过现在的DAO就是神圣罗马帝国，既不神圣，也不罗马，更非帝国。权利的实现、分离以及随之而来的治理结构，是需要我们思考的大问题。

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