[币界网]代币金融信仰与市场波动

撰文:Dovey Wan

编译:深潮 TechFlow

代币代表了一种金融化的信念系统,其中代币的波动性是最强大的市场进入策略。许多首次涉足加密货币的创始人采用自下而上、基于里程碑的心态,类似于科技初创公司的创始人,认为只要创造了有意义的价值,价格最终会提升。然而,一个成功的加密项目的增长轨迹通常遵循不同的顺序:

1. 价格引导情感。
2. 情感引导叙事。
3. 叙事引导认知。
4. 认知引导社区。
5. 社区引导采用和协议市场契合(PMF)。

杠铃分布与沉没成本谬误

加密货币体现了金融民粹主义和技术自由主义的交汇点。对于代币的最佳分发策略是「杠铃分布」,即同时瞄准用户的两极——核心用户和边缘用户,从 IQ 150 到 IQ 50。这种方法形成了信念形成过程的上层漏斗。许多创始人试图限制初始代币供应以避免「抛压」,但往往未能实现上层漏斗的增长。首先成功地吸引一端的用户,然后再拓宽杠铃是至关重要的。

在早期,比特币服务于核心用户(密码朋克、矿工和希望避免财富再分配的亿万富翁)或边缘用户(在本地货币体系崩溃的普通人或希望规避制裁或资本管制的人)。早期的 DeFi 也反映了这一模式,最适合加密原生的核心用户(自托管爱好者、希望透明交易的大户、庞大的长尾资产发行)或边缘用户(那些无法良好访问中心化交易所或金融基础设施的人,被「价格上涨」的叙事所驱动)。由于高昂的心理和产品转换成本,大部分中间用户保持冷漠或激励不足。

对于核心用户来说,不采用加密货币的机会成本太高。对于边缘用户来说,机会成本很低,因此他们更可能尝试。

大多数代币经济环境中的「矿工」都是高度雇佣兵性质的,受其沉没成本水平的影响。沉没成本越高,他们越接近核心用户。ASIC 前的比特币矿工很少保留硬币,因为没有实质性的沉没成本需要回收。ASIC 后的矿工保留硬币以覆盖其沉没成本和运营费用。PoS 质押者以资本的机会成本持有硬币。PoS 硬币越不具生产力,就越难建立强大的核心用户基础。锁仓(包括 TVL 锁仓)和空投农场是最糟糕的代币分发形式。这些行为的沉没成本往往是无意义工作的证明,难以评估「成本」,也难以吸引核心用户或边缘用户。

通过波动性实现活跃流通

市场周期中的几轮转手是培养信仰体系的最佳温室,也是检验创始人适应能力和承诺的试金石。在加密货币领域,这些周期明显加快,速度是传统金融的五倍。这种动态就像一个自然选择过程,持有早期代币的热情拥护者会放大信息,并像思想病毒一样传播。这种转变将环境从玩家与玩家(PvP)转变为玩家与环境(PvE)。

这种转变的关键是强有力的领导、兑现承诺的正反馈循环以及与上层漏斗关键成员的健康互动。这有效地在加密领域内转换了漏斗。某些领域,如 meme 和 NFT,要求更高强度的关注和心理敏捷度,其速度比已经加速的加密周期快五倍,总体速度达到 25 倍。

对于 meme 币创始人来说,这是一场命中率极低的统计游戏,类似于疯狂旋转的轮盘。meme 币在金融民粹主义历史上发挥了作用:它们不是金融虚无主义的产物,而是金融荒诞主义和民粹主义运动。加缪在 100 年前就大声说出了这一点。文化流动性、身份危机、传统主义和现代自由主义的双重死亡,所有这些都导致了现代自闭症猴子意义上的巨大空虚。从消费主义到互联网部落主义,趋势、叙事和产品不断涌现,以填补这一空虚。

因此,每枚硬币中的叙事和身份一致性现在都成为了表达意义和与志同道合者建立联系的一种新手段 -- 就像互联网诞生之初,通常性格内向、不善交际的养猫人终于找到了一个发布自己心爱猫咪照片的出口。Meme 币不同于大公司或风险投资币,它们可能会坚持一些宏伟的愿景和品牌的合法性,但 Meme 币却为所有不关心「什么是长期意义」的人提供了一块栖身之地。只有最荒诞、最短暂、但却最强烈的多巴胺冲击,才能留住这群没有其他战争可打(但又必须在某处释放他们多动症的力量)的战士。这是加密货币中一个伟大的 PMF,非常适合以堕落为中心的文化。

这个环境以最极端的幸存者偏差和幂律为特征,用户和交易者本质上是善变的。这就是为什么大多数代币在流动性和波动性方面只有 1-3 个月的生命周期,极少数能够在一个周期后保持相关性。当没有流动性时,代币就会死亡。信息是熵,注意力是货币。流动性是代币的 HRV。

让钻石手暴富

对早期忠诚者给予丰厚奖励,并建立一个动力驱动系统,在这个信念系统漏斗中强化承诺。想象一下金字塔,底座的宽度决定了它的高度;钻石手构成了基础底座,决定了 FDV 的高度。价格永远是叙述的主导。

未能使钻石手暴富自然会使这个信念漏斗的转换路径失效,然后它会变成 PvP 而非 PvE。奖励还不止于经济收益,它还能作为一种身份认可,提升自尊。作为一个植根于信仰体系的代币社区,你可以通过培养持有者之间的共同认同感来提供社会和心理价值。传统主义和现代自由主义的衰落给今天的键盘猿留下了巨大的生存空白。趋势、叙事和代币的出现填补了这一空白,为人们提供了一种目标感和联系感:就像互联网发展初期,通常性格内向、不善交际的养猫人终于找到了发布爱猫照片的渠道。

钻石手不仅为了财富效应而存在,还为了文化和信念的对齐。富有的钻石手将进一步提升代币的整体文化影响力,加强信念系统,使其更加自我实现。

最终,代币代表了一种金融化的信念系统,其中市场动态、人性和心理偏见不仅是需要克服的障碍,而且是增长和采用的基本组成部分。理解和利用这个信念系统对于在加密生态系统中导航和成功至关重要。我一直在寻找既有扎实技术技能,又对人性有深刻理解的创始人。加密货币创业是一个需要充分掌握资本市场游戏规则、文化发展和技术进步的过程。

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