[币界网]Bankless：Solana 的流动性质押概况

作者:David C,Bankless;编译:邓通,

Solana 的质押仍然是网络中最活跃的部分之一。

质押,即锁定资本以换取网络安全,从而获得收益,是 DeFi 的重要组成部分,也是链上经济中最强大的部门之一。质押要求因链而异;以太坊要求在个人节点上进行 32 ETH 的原生质押,或者用户可以选择 Lido 或 Rocket Pool 等流动质押提供商。在 Solana 上,任何人都可以通过其委托的权益证明系统进行原生质押,方法是委托给验证者,而不是运行自己的节点。

这种质押的便利性可能解释了 Solana 和以太坊在总质押资产与流动质押资产方面的巨大差距。Solana 拥有 610 亿美元的质押资本,超过以太坊,但在流动质押方面落后。以太坊有 65% 的质押 ETH 以流动形式存在,而 Solana 质押的 SOL 中只有 6.5% 是流动质押代币 (LST),这表明 Solana 有巨大的增长机会。

在本文中,我们将探索 SOL 流动质押的当前领域,研究关键参与者以及创新和应对这一机会的协议。让我们开始吧!

Solana 的顶级 LST

Jito、Marinade Finance 和 Jupiter 主导了 Solana 流动性质押,持有 LST 中 80% 的 SOL。让我们来看看每个协议的独特之处,以及它们如何增加其质押份额。

Jito 的 JitoSOL

JitoSOL 不仅是最大的 LST(持有 48% 的流动质押 SOL,价值 17 亿美元),而且 Jito 还是 Solana 上最大的协议。

Jito 以其大规模空投而闻名,它允许用户质押 SOL 并接收 JitoSOL 以在 DeFi 网络中使用。

Jito 的突出特点来自于它对 MEV 的独特方法,它为用户带来了更好的回报,同时保持了网络的健康。 Jito 支持特殊的验证器,可以优化区块空间并公平地包含交易,避免夹层攻击或抢先交易等有害策略。因此,这有助于 MEV 表现得更积极,使 JitoSOL 持有者能够多赚大约 15%。

作为网络上最大的 LST,JitoSOL 深深植根于 DeFi。它是跨 Solend、Drift 和 Marginfi 等协议借贷的热门资产,可以在 Kamino 上利用以获得更高的收益。这些整合创造了一个流动性飞轮,将 JitoSOL 定位为最高效、最高效的 LST,从而增加了对该资产的需求。最后,Jito 对 Solana 网络的影响不仅仅是提高质押奖励。通过 StakeNet(一种用于优化验证者的去中心化系统),Jito 提高了性能并公平分配奖励,使网络对所有参与者来说都更高效、更安全。

Marinade Finance 的 mSOL

Marinade Finance 位居第二,占 LST 总市场份额的 22%。

Marinade 的 mSOL 于 2021 年 8 月推出,功能类似于 JitoSOL,随着时间的推移,质押奖励会不断升值。 2023 年 7 月,Marinade 推出了 Marinade Native,允许直接质押 SOL 并获得每个阶段的奖励,避免智能合约风险,同时保留对 SOL 的控制权。 此外,Marinade 的受保护质押奖励通过要求验证者提供保证金来确保质押者不会因验证者性能问题而失去奖励。

Marinade 曾经是最大的 LST,后来被 Jito 夺走了地位,但总体而言,它仍然是 Solana 上第二大协议。 不过,它的 TVL 继续流失,它不是将份额输给了 Jito,而是输给了 Sanctum,后者是一种用于创建、启动和统一 LST 流动性的协议。

Jupiter 的 JupSOL

排名第三的是 JupSOL,其 10% 的 SOL 质押在由 Jupiter 和 Sanctum 推出的 LST 中。

JupSOL 于 4 月发布,迅速占领了市场份额,提供由 Jupiter 验证器质押的即时流动版 SOL。除了质押奖励和 MEV 回扣外,JupSOL 还提供高收益,这得益于 Jupiter 团队委托的 10 万 SOL。JupSOL 还通过增加其验证器的质押来提高 Jupiter 的纳入率。质押额越多的验证器在 Solana 上拥有更高的交易处理优先级。因此,即使在繁忙时段,Jupiter 的验证器也可以处理更多交易。因此,使用 Jupiter 验证器的 Jupiter 和 Sanctum 等平台上的交易更有可能快速成功完成。持有 JupSOL 使 Jupiter 的验证器更具影响力,从而提高这些平台上的交易效率和成功率。

Sanctum 是什么?

Sanctum 最初于 2021 年 2 月推出,允许白名单验证者创建和推出自己的流动性质押代币,同时统一这些衍生品的流动性。

Sanctum 的定制 LST 可用于多种用途,从提高收益到启用 NFT 白名单位置或订阅服务。Sanctum 通过三个核心功能解决了关键的流动性质押问题,统一了分散的流动性并扩展了有限的 LST 选项。Sanctum Router 可实现无缝 LST 转换,Sanctum Reserve 可提供即时流动性以解除质押。Sanctum 的 Infinity Pool 是一个多 LST 流动性池,原生支持无限数量的 LST,而传统池仅支持少数资产。它确保公平的 LST 价格并动态调整掉期费以优化回报并保持池中每个 LST 的正确平衡。将 LST 或 SOL 存入 Infinity Pool 可产生 Sanctum 的 LST、INF,可用于 Kamino 和 Meteora 等 DeFi 协议。

Sanctum 的愿景不仅限于流动性质押。在本周四代币发行之前,Sanctum 的 FP Lee 概述了以三款核心产品为中心的愿景。

总体而言,Sanctum 的方法增强了流动性,扩展了 LST 用例,并通过 Launchpad、Profiles V2 和 Pay 支持最基本的链上经济。这些发展可能会通过改善流动性、创建新的 LST 发布路径和提供新颖的 LST 用例,对 Solana 生态系统产生重大影响。

在 Solana 上再质押

除了流动性质押之外,Solana 还看到了再质押协议的不断发展,利用本周期主链的活动来扩展其用例。

早期协议 Cambrian、Picasso 和 Solayer 旨在将再质押添加到 Solana 的模块化扩展中。

Solayer:再质押提供商 Solayer 旨在创建一个由 Solana 经济安全保护的应用链网络。利用 Solana 的多任务和快速交易架构,Solayer 可以改善工作负载分配和服务定制。这扩展了 Solana 的功能,为开发人员提供了更好的共识和区块空间定制——考虑到 Solana L2s 最近的势头,这一点尤其有用。Solayer 的 5 月软启动在 45 分钟内就达到了 SOL 和 LST 的 2000 万美元存款上限,显示出强劲的需求,这种需求持续增长,其 TVL 增长至约 1.27 亿美元。

Cambrian:Cambrian 正在为 Solana 开发一个模块化再质押层,以降低成本并增强资源配置,使去中心化预言机和 AI 处理器受益。他们的模型允许协议从 Solana 租用安全性,从而降低本地解决方案成本,并将其定位为 AWS 等云提供商的链上替代方案。其测试网预计将于今年夏天推出。

Picasso:Picasso 最初专注于连接 Solana 和 Cosmos,现已发展成为支持其他 Solana 项目(如即将推出的再质押 L2 Mantis)的再质押中心。使用 Cosmos SDK 框架,Picasso 连接支持 IBC 的链,增强其实用性和安全性。Picasso 的通用再质押层和 IBC 保护需要临时或永久安全的应用程序。这使得 SOL 及其 LST 能够再质押,提供新的质押选项并促进流动性交换。

为增长做好准备

Solana 将从其质押经济的扩张中受益匪浅。

与整体质押的 SOL 相比,LST 中质押的 SOL 比例较低,随着生态系统的发展,Jito、Marinade Finance 和 Jupiter 等协议将继续蓬勃发展。Sanctum 在这一演变中发挥着至关重要的作用,解决了流动性碎片化问题。此外,虽然考虑到以太坊上的再质押状态,在 Solana 上开发再质押可能为时过早,但它确实与我们在 SVM L2 和应用链中看到的模块化开发势头相吻合,这意味着 Cambrian、Solayer 和 Picasso 等协议可以扩展链的主要功能并进一步推动 LST 的增长。

总体而言,在创新协议、有竞争力的收益率以及 LST 在发展和支持新经济方面在链上发挥的作用的潜在扩展的推动下,Solana 的质押经济似乎已准备好实现显著增长。

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