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期货知识科普|限制性利率和宽松预期之间是什么关系?

2024-01-05 12:43:11|浏览:216

【期货知识科普|限制性利率和宽松预期之间是什么关系?】1.限制性利率水平是指两年美债利率足够高,可以降低需求曲线扩张的速度。当两年美债利率足够高时,经济系统会给出形形色色的信号,美联储会根据这些信号调整自身策略,避免经济硬着陆。2.限制性利率背后的原理是货币供给曲线和需求曲线的相互作用。3.根据定义,限制性利率指的是,当核心利率R位于限制性区间时,要么需求曲线扩张速度放缓,要么需求曲线加速收缩。限制性利率最先影响的是需求曲线扩张的加速度,是个二阶场景。一阶情形即,当核心利率处于限制性水平,需求曲线会惯性收缩。4.在简单场景下,可以通过观察下列三种现象判断当期限利差处于下降通道或者较低水平,则意味着当下的核心利率水平处于限制性水平。①核心利率保持不变,十年国债利率持续回落,暗示需求曲线惯性收缩。②核心利率保持不变,期限利差持续收窄,当期限利差处于下降通道或者较低水平,则意味着当下的核心利率水平处于限制性水平。③核心利率保持不变,股指持续回落。5.为什么十年国债利率回落代表了强烈的宽松预期?因为,一年存单利率必须大幅回落,直到限制性水平之下,才能遏制住需求曲线的收缩惯性。6.需求曲线如何摆脱“收缩惯性”取决于一年存单利率下降多少:①如果一年存单利率降低至2.0%,需求曲线会以温和的速度摆脱“收缩惯性”;②如果一年存单利率降低至1.5%,需求曲线会以很快的速度摆脱“收缩惯性”。7.事实上,供给曲线和需求曲线的关系是动态的,也是路径依赖的。等到货币宽松的油门把需求曲线推到一个较高的位置时,即便一年存单利率重新回到2.5%,也未必对需求曲线产生限制性。

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