DeFi借贷协议的三种清算机制一览

在DeFi借贷协议中，借贷被视为基础，稳定币、合成资产、流动性挖矿、聚合器都是在这个基础上建立的。传统金融领域的借贷系统有三个角色：借款人、存款人、银行。存款人将资金存入银行，银行将钱贷给借款人，赚取利差。但银行并非没有风险，如果借款人还不了钱怎么办？

在DeFi中，借款人抵押的是加密货币，不同的代币构成不同的资金池。例如抵押ETH借出USDT，那么ETH资金池资金增加，USDT资金池资金减少。对于不同的资产，抵押率也不尽相同。由于抵押物存在价值波动，价值不足时就会触发清算。清算者类似于传统银行中的不良资产处置公司，有了清算者，DeFi借贷系统才能保持稳定。清算者将抵押物卖掉并接管债务，平台在出售资产时给与清算者一定的折扣，这个折扣正是清算者的利润。

不同的借贷协议有不同的清算机制。Maker系统中最重要的参数是最低抵押率，即抵押资产与债务之比，这个数据决定系统是否触发清算。对于ETH而言，最低抵押率为150%，也就是抵押的资产价值必须高于债务的150%。Compound与Maker不同，没有拍卖过程，清算者可以快速的接管债务人的仓位。Aave的清算过程十分简洁高效，没有拍卖过程，任何人可以以一定的折扣参与清算。在资产利用率不同的情况下，清算罚金比例从5%~15%浮动变化。Aave还在抵押率和清算线之间设置了缓冲阈值，以防新手踩坑。

总体而言，DeFi借贷协议中，Maker罚金固定为13%，Compound固定为8%，Aave协议动态变化。借贷方面，Maker和Compound没有给用户留出安全垫，Aave协议则设置了安全垫，更为友好；在清算机制方面，Maker采用拍卖机制，Compound和Aave则采用清算人方式，清算速度快，Compound参与清算难度大，Aave更为容易。

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