了解一下：币圈常谈DeFi到底是什么

DeFi的中文翻译是“去中心化金融”。它是随着区块链技术的成熟逐渐发展起来的，是一种典型的分布式经济（Decentralized Economy，简称DeCo）。DeCo脱胎于市场经济概念，是市场经济的一种形态。因此它的两个核心机制也与市场经济类似：一是价格机制，通过价格汇聚信息并在经济资源配置中发挥杠杆作用；二是经济激励，通过激励调节参与者的行为。

DeCo以区块链为基础设施，通过去中心化的社区自治实现公共事务的管理。DeCo的发展过程可分为四个阶段：

第一个阶段是DeCo1.0，即基于公链内部的经济活动。围绕分布式账本，利益相关方会共同维护网络的共识机制，通过“通胀税”和手续费提供激励。公链内经济活动比较单一，核心问题是如何以去中心化的方式激励区块节点，让它们维护好分布式账本。它使用的经济工具主要有两个：一是区块奖励，二是交易手续费。

第二个阶段是DeCo2.0，基于公链，围绕区块链应用引入智能合约。这个阶段用智能合约来探索分布式自治机制，并做基于区块链的商业化应用。这个阶段出现了分布式自治组织（DAO）的概念，表现为用区块链对接广阔经济场景的尝试。比如，用区块链做计算能力、存储空间、贷款以及文件和数据共享等应用。

第三个阶段是DeCo3.0，就是最近兴起的“DeFi”（去中心化金融）。在DeCo3.0时代，数字合约、数字货币、数字资产非常巧妙地集中在一起，到这个阶段才真正体现出区块链作为去中心化的价值网络的重要性。这时，整个数字货币的体系有所完善，出现了稳定币等形态。稳定币被用于区块链经济活动中的支付、交易媒介，改善了数字货币价格波动性的问题。

稳定币显示了区块链作为金融基础设施的功能——交易结算一体化，以及清算自动化、智能化。我们观察到，基于法定货币储备发行的稳定币、天秤币项目和法定数字货币在经济机制设计上没有本质区别。它们都是基于法定货币储备1∶1抵押对外发行某种Token，并且通过相对中心化的方式保证Token与法定货币之间的双向兑换。

第四个阶段是即将进入的DeCo4.0，即分布式经济生态。第一，真正去中心化的信任网络将连接各种各样的经济场景，建立一个去中心化的信任关系。第二，以社区或者联盟的方式作为组织形式，比如像脸书那样联合其他企业成立一个协会，每个机构只有1%的表决权利。第三，出现了新的经济学话题——“不再以股东利益作为经济组织的经营目标”。DeCo4.0不是对DeCo1.0至DeCo3.0的颠覆，而是“包容性升级”。DeCo4.0离不开区块链技术，然而，其经济机制设计、监管合规和商业拓展的重要性却更为突出。DeCo4.0会吸收DeCo1.0至DeCo3.0的成功做法，回避已被证明失败或不现实的做法。它有两大目标：一是对接更广阔的经济场景；二是自我融资、自我组织、自我治理、自我持续。经济机制要有完善的顶层设计，关键是实现激励相容，让Token有明确的经济内涵和价值捕获机制。此外，经济机制设计应该兼容监管要求，满足证券、电子货币和储值工具等方面的监管体系。

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