DEFI轻松解析

答：DEFI是去中心化金融（Decentralized Finance）的简写。区块链技术的金融产品可以称为去中心化金融，因为区块链是去中心化的实现。具体什么是“去中心化”，可以参考我以前的一篇文章。

金融一般包括货币、支付、借贷。比特币是DEFI的第一个代表，它是金融产品中的“货币”或者“支付”。所以，DEFI这个概念早已存在。

问：既然你说比特币就是DEFI，为什么最近突然火起来了呢？

答：现在所说的DEFI，主要指的是近几年出现的一些在区块链上提供借贷、抵押、保险等多样化金融服务的项目。今年为什么引起广泛关注呢？主要原因有两点：

1. 技术闭环的实现：这些项目构建了一个技术系统，使得投资者能够获取在中心化金融（CEFI）领域中通常只有大型资金和实体才能获得的服务，并且可能获得较高收益。这在某种程度上类似于前几年非常热门的P2P理财，只是这里的理财机构从互金企业变成了运行代码的计算机公司。这吸引了一些投资者的参与，形成了一种看似合理的赢利逻辑。

2. 以太坊的应用广泛：绝大多数这样的借贷应用都是基于以太坊。这是因为这些应用需要完善的智能合约支持，而以太坊在智能合约方面最为成熟。

问：如何参与DEFI项目？此外，我经常听到“流动性挖矿”这个词，它是什么意思？

答：具体参与DEFI项目相对复杂，许多中国投资者只是根据这个概念投资相关项目发行的代币，而不是真正使用这些项目。可以举个例子来说明：一家P2P理财公司吸引投资者借出资金，并发行一种可交易积分。一些投资者通过借款给公司赚取利息，同时获取这些积分，这就是所谓的“流动性挖矿”。更多的投资者是直接到交易所购买这些可以交易的积分，通过炒作来赚钱。

问：DEFI项目有风险吗？

答：DEFI项目存在风险，主要包括以下三点：

1. 技术风险：DEFI是技术创新，但金融的“中心化”并不是技术上的问题，而是监管的要求。投资者在借贷时不是通过柜台，而是面对一个地址对应的“智能合约”。一旦出现问题，比如被黑客攻击、智能合约被破解，投资者很难追回损失。

2. 去中心化交易所风险：投资者不需要进行身份认证，交易对手身份不明。一旦发生争议，可能存在风险。

3. 市场波动风险：这些项目的信用积分（Token）在交易所中可能波动较大，投资者也可能受到影响。

所以需要注意这些风险。投资者应该警惕追求快速利润的心态。

我对DEFI的发展并不乐观，因为我认为金融监管将越来越严格。这意味着需要更加严格的身份认证、反洗钱规定，需要拥有许可证和认证，而不仅仅是基于智能合约和缺乏标准的陌生人间交易。

问：前几年比较流行的是“普惠金融”，DEFI是否是它的延伸？

答：普惠金融是指让大多数人，尤其是信用较低甚至没有银行账户的人，能够方便合规地获得金融服务。

DEFI貌似可以实现这个目标，但实际上门槛较高（即使是熟悉加密货币的人也可能不清楚如何使用DEFI产品），而且成本也相当高，不适合普通大众使用借贷服务。

大多数人需要金融服务，但没有多少人需要高门槛、高风险的金融服务。即使是普通投资者，也不希望资金损失。这就解释了为何KYC和AML如此重要。我认为合规性和监管是必须的，否则很难实现可持续发展。目前，DEFI只在少数投资者之间形成一种互相博弈、击鼓传花的游戏。未来的发展取决于技术能否满足监管要求，实现有效降低风险的可能。

问：谢谢您提供的风险提示，那么DEFI有哪些领域值得关注？

答：我个人认为，为DEFI项目提供技术服务的项目有机会。无论是中心化还是去中心化的金融服务，都需要保险、安全等通用服务，类似于“卖水”的产品可能更加持久。当然，每个项目都需要具体分析其核心技术、团队和商业逻辑，不能仅仅依靠复制现有项目。

此外，围绕这些金融产品出现的金融衍生品（如ETF和ETP）也比单个项目投资风险低一些。

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