数字货币再度走强，如何投资取决于哪些因素

从消息面上来看，昨天四部门印发了《金融标准化“十四五”发展规划》，首次提到了法定数字货币标准研制的推进，意义重大。当然，冬奥会对这个板块也有催化作用，正是数字人民币最重要的试点场景之一，赛区安保线内已经全消费场景的覆盖。如果此次冬奥试点顺利，有望进一步加速推广和普及。

另一个重要逻辑就是数字货币目前是一个全球性的大主题，多个国家都在投入，包括美国、英国、俄罗斯等，全球共识正在逐步形成。今年1月中下旬，评估了发行的优缺点，态度从先前的抵制转变为认可。目前看来，中美两国央行均认为央行数字货币是重大创新，并且在功能设计、利弊权衡等方面存在着诸多一致性，这是全球最大的两个经济体在数字货币上的共识基础。

中国在推进数字经济转型上更加积极主动，通过高转账速度以及无需绑定银行卡，对外可以提高人民币在贸易结算领域中的使用量，促进人民币国际化；对内则改写过去几年支付宝和微信支付两大巨头的垄断格局，将支付入口逐步重回银行侧，重塑商业银行主体支付地位，并加强对货币市场的管理。

数字货币的局限性主要体现在M0上，即银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和，主要面向小额零售场景，在贸易领域大额支付仍然比较困难。仅靠数字货币想摆脱对SWIFT的依赖还需要时间和过程。

这一板块的投资主线包括整个供应链的上中下游。在上游，央行侧加密认证系统对外开放空间不大，只有龙头加密企业有望参与央行的合作开发，比如格尔软件和数字认证等。中游的银行侧，IT头部厂商有很多增量机会，需要进行系统接口改造和数字钱包场景运营。在下游公众侧，开放规模也很可观，无论是用户端还是商户端，头部金融机具厂商和硬件数字钱包厂商都值得关注。

然而，需要提到的是当前数字经济在市场上依然存在较大的分歧。基金重仓还是更偏好有较大业绩确定性的公司，而新技术是有一个从怀疑到落地的过程，相关科技型企业的估值取决于行业或个股的想象空间。在春节前大盘急跌的情况下，数字经济已经成为了一个穿越题材，但退潮后可能会经历估值修复期，通常情况下，龙头公司靠着业绩和大资金的认可继续走强，但跟风的妖股则可能会受到影响。

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