美联储坚定立场，黄金与比特币可安稳入眠

在本周二举行的美国参议院银行委员会对鲍威尔连任美联储主席的听证会上，鲍威尔表示，如果复苏符合预期，美联储已准备好快速行动。他提到准备在3月份结束净资产购买，年内加息，并在今年晚些时候开始缩表。

鲍威尔这样决绝的表态是因为美国面临着高水平的通胀。劳工部数据显示，2021年12月消费者价格指数同比上涨7%，是自1982年以来最快增速，连续第3个月超过6%。除去食品和能源类别影响的核心消费者价格指数在12月同比上涨5.5%，为1991年以来的最高水平。纽约联储的最新调查显示，受访者预计1年后的通胀率为6%，3年后为4%，预期高于美联储的2%目标。此外，就业报告显示，12月美国失业率降至3.9%，接近50年低点，平均时薪上涨了4.7%。

对美联储来说，他们不希望工资上涨推动物价大幅攀升。通胀高于预期且就业市场强劲时，就需要收紧货币政策。鲍威尔强调，虽然最大化就业是美联储的目标，但当前需要稍微更多地关注通胀和保持物价稳定。因此，美联储将采取必要的措施控制物价上涨，并避免高通胀根深蒂固。

另一个鲍威尔加快紧缩步伐的原因是美国的供应链危机不断加剧。由于疫情导致人们在国际旅游等服务上花费较少，他们购买更多的商品，导致汽车和家电等大件商品的供应问题突出。尽管圣诞运输高峰已经结束，但集装箱船堵塞仍在加剧，港口库存不断积压。目前，美国有约150艘船只在等待泊位，码头工人和司机需求都存在缺口。美联储无法解决供应链危机，只能通过提高资金价格来限制需求。

第三个加快紧缩步伐的考虑是，如果高通胀持续时间过长，将导致货币政策更加收紧，可能引发经济衰退，对就业市场不利。因此，鲍威尔强调，在加息和缩表之后，美国货币政策将继续保持适度宽松，避免出现过度紧缩导致经济衰退的情况。这样的表态既满足了议员们的要求，也讨好了华尔街。因此，在鲍威尔表态后，美国股市迅速上涨。

鲍威尔并未明确表示何时首次加息，但在短短一周内，已经有4位地方联储主席声称支持3月份加息，摩根大通、德意志银行、花旗集团等华尔街巨头也预期3月份会加息，掉期市场预计美联储在3月份加息的概率为80%。

然而，必须明确的是，尽管美联储在货币政策调控方面经验丰富，鲍威尔也不能确定自己能否掌握好平衡。

世界经济论坛的年度风险报告显示，对全球前景感到悲观的情绪显著增强。在未来5年中，主要经济风险包括资产泡沫破裂和债务危机。由于紧缩政策将推高实际利率，对高负债公司造成巨大压力，其债务可持续性将受到质疑，从而引发抛售。今年初的4个交易日中，10年期美债实际利率大幅攀升了30多个基点，达到2021年6月以来的最高水平。

虽然这不是一个好的预兆，但是美联储并不排斥以市场暴跌的方式迅速调整美股估值，即使可能发生更大调整。然而，随着美联储紧缩货币政策，新兴市场国家货币必然会贬值，股市和债市也可能动荡不安，一些积重难返的国家甚至可能出现政局动荡。至于近些年表现良好的黄金和比特币，它们可能会进入一个相对低迷的时期。

（作者：关晋勇） 来源：中国经济网

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