研报：小摩看好周期性股票和价值股存在泡沫

摩根大通市场策略师在周一（8月16日）的一份报告中表示，尽管"债券收益率面临上行压力"，而且特殊目的并购公司（SPAC）、首次公开发行（IPO）、比特币和氢气的投资领域出现泡沫迹象，他们仍看好美国股市。

尽管塔利班接管阿富汗打压市场情绪，美股周一稍早下跌，但只是暂时下跌，道指和标普500指数回吐早盘跌幅，连续第五个交易日录得创纪录收盘。

道指周一涨110.02点，涨幅0.31%，报35625.40点；标普500指数涨0.26%，报4479.71点。

摩根大通策略师在报告中表示："收益率适度上升不应对股票估值构成挑战。我们对价值股的偏好将提供缓冲，因为它们可能会在收益率上升的环境中跑赢大盘。"

根据摩根大通上周对客户进行的一份调查，48%的投资者预计标普500指数今年年底将升至4,600点，26%的投资者预计该指数将在4,400点交投。

至于债券，10年期美国国债收益率周一在1.26%左右交易，8月初时曾收于1.17%的低位。债券收益率和价格走势相反。

摩根大通分析师表示："我们仍然相信债券收益率过低，建议大力减持债券，增持价值股。"

他们估计，随着全球供需平衡恶化，全球综合债券指数今年可能上升近50个基点。

摩根大通分析师指出，尽管较高的利率理论上会降低股票风险溢酬，但利率要从目前水平飙升逾100个基点，才可能开始影响股票估值。

与此同时，FactSet数据显示，以罗素1000价值指数（Russell1000ValueIndex）衡量的价值型股票也从8月初的收盘低点上涨。

摩根大通策略师表示，他们尤其看好周期性股票和价值股，部分原因是这些企业公布的第二季度盈利强劲，以及美国新冠病毒"德尔塔变种风险消退的迹象"。

他们在报告中写道："关于新冠病毒德尔塔变种，我们认为接种疫苗国家的低死亡率应该帮助投资者度过这一波疫情——这可能的最后一波。投资者似乎在等待美国新冠病例的拐点，我们相信这还需要几天的时间。"

报告指出，虽然策略师们认为德尔塔变种是一种"被夸大的风险"，但他们预计明年"地缘政治和政治风险将升高"。

摩根大通策略师表示，其他市场担忧包括"类似泡沫行为"的行业，其中包括与新冠肺炎封锁有关的股票、可再生能源、电动汽车和加密货币，以及"高速增长"和创新类股票。

他们表示："我们认为，自疫情爆发以来出现泡沫行为的行业将再次走低。但我们认为这些细分市场不足以破坏整个市场的稳定。"【来源：FX168】