比特币迎来监管风暴拐点

主要推动比特币价格上涨的因素有三个：一是流动性泛滥；二是美国华尔街机构开始涉足数字货币市场；三是资产证券化程度提高。然而，比特币最近出现了自去年年底以来的最大跌幅，中美监管机构介入，投资机构转向的信号似乎表明，这轮比特币大牛市可能已经到了拐点。

在5月21日，国务院金融稳定发展委员会召开的会议上，提出了要强化对平台企业金融活动的监管，打击比特币挖矿和交易行为，坚决防范个人风险向社会领域传递。这条涉及比特币的政策表述成为了最新一轮价格下跌的导火索。我国对比特币持限制态度主要是为了防范金融风险，避免年轻人参与投机活动造成金融风险扩散，同时也为了防止资本外流。此次打击比特币挖矿还有助于迎合我国的环保目标。

在中国政府表态几天前，美国官员承诺将对利用比特币进行非法活动如逃税采取严厉措施。美国财政部要求超过1万美元的数字货币交易向美国国税局报告。这一表态引起了市场的震动，美国政府机构的介入意味着他们想要堵住利用比特币进行非法活动的漏洞。

以往比特币的大跌多由监管因素引起，这已经成为比特币价格波动中的常态。在2013年12月，中国人民银行等五部委发布通知指出比特币不是货币，不应导致比特币暴跌。2017年，ICO被美国证券交易委员会认定为非法证券发行后，比特币价格也出现了大幅下跌。

最近的一份研究报告指出，我国比特币挖矿活动占全球的75%。这次国家打击挖矿行为将完全改变全球比特币供应链。这将对比特币全球采矿业产生深远影响。

今年是比特币获机构支持的大年，但现在的信号表明这些机构已经开始逐步调整和减轻比特币的持仓。今年早些时候贝莱德将比特币期货纳入其基金中，摩根士丹利也允许投资者通过期货或基金形式投资比特币。然而，摩根大通表示，根据比特币期货的持仓量计算，机构已经开始从比特币转向。现在比特币的流动性有所恶化，机构投资者不断减少持仓。目前比特币期货市场正在经历自去年10月以来最陡峭和持续时间最长的卖出。与此同时，现金开始流向黄金ETF，扭转了去年四季度以来的资金流向。

关于比特币的未来，有人认为比特币作为一种去中心化的数字货币，只有形成全球普遍共识，才能奠定其交换基础，成为所谓的“数字黄金”。但是，也有观点认为比特币没有国家信用背书，仅仅依靠人们的观念赋予的价值，并且受影响因素很多，因此其价值基础非常薄弱。德意志银行最新的一份报告将近期的比特币比喻成一种潮流，而最近的暴跌被视为退潮前的最后阶段。这份报告认为，数字货币也有可能很快过时。

然而，也有机构认为比特币或许仍然具有价值，随着越来越多的国家承认比特币并加大监管力度，比特币可能会有出路。根据统计，全球超过半数的经济体认可比特币合法，一些国家加强对比特币的限制措施

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