央行数字货币：专家学者关注的问题

关于各国央行发行的数字货币如何设计、如何影响国际货币体系以及如何监管的问题，在论坛上引发了各国专家学者的讨论。国际清算银行亚太区首席代表悉达多·蒂瓦里指出，央行发布数字货币的时候，首先要保证货币的稳定价值，同时也要保证整个体系的稳定运行。

清华大学经济管理学院金融系主任何平认为，央行数字货币具备先进的技术，可以助力整个经济加速实现数字化转型。对于央行数字货币的应用场景、与其他支付手段的定位与合作，以及在国际支付体系中的定位与合作竞争等方面，都需要进行更多的顶层设计，不能盲目推进。

姚前认为，数字货币研发需要从多个维度进行考量。在技术路线上，中国采用了账户路线，而其他一些国家选择了以区块链技术为代表的加密货币技术路线。但是姚前表示，在数字货币领域，基于账户和基于代币的技术路线并不是非此即彼的关系。代币实际上是一种账户，是新型的加密账户，相对于传统账户来说，用户对加密账户的自主掌控能力更强。

姚前还认为，央行数字货币不能只是简单地模拟实物货币，如果要发挥数字优势，未来的数字货币必定会走向智能化。目前加拿大、新加坡、欧洲央行和日本央行等国家的央行数字货币研究项目都已经实现了智能合约。姚前认为，尽管由于智能合约存在安全漏洞而引发了一些系统灾难，但这也说明该技术的成熟度有待提高。因此，在充分考虑安全性的基础上，央行数字货币应该从简单的智能合约起步，逐步扩展潜力。

在运行架构方面，姚前指出，双层架构体系，即商业银行传统账户加数字货币钱包，避免了央行数字货币对商业银行的冲击。目前，双层运营体系已经成为各国的共识，数字人民币也采用了双层运营体系。姚前认为，双层运营和单层运营并不是二选一的关系，二者可以并行不悖、兼容并蓄，供用户选择。

价值属性方面，央行数字货币是央行直接负债还是由运营机构负债，也是需要考量的重点之一。此外，还需要考虑是否计息以及发行模式是发行还是兑换。

对于央行数字货币的应用场景和金额的限制，何平认为需要精心设计。在隐私保护和监管合规之间需要取得平衡。在数字世界中，数字身份的真实性问题、隐私问题、安全问题或涉及更大的社会治理问题，需要进行深入研究。

中国证券金融股份有限公司董事长聂庆平也表示，央行数字货币在使用方面还面临挑战，其中之一是安全性。他认为需要仔细分析央行数字货币相对于传统银行在客户身份认证、账户管理、账户划转等方面是否带来更大的安全性，是否存在漏洞。

何平提到央行数字货币在国际支付体系中的有限匿名性问题。他认为，这会带来国际资本的匿名流动，不利于各国监控资本流动。对于央行数字货币在国际支付中应承担什么角色、是区域性还是全球性、是大额还是小额等问题，需要进行慎重考虑。

在支付边界方面，央行数字货币是一种去中介的电子支付手段，不依赖于商业银行或第三方支付，具备传统电子支付手段的所有优势和特点，可能加速金融体系脱媒，导致结构性巨变。

最后，何平认为，央行数字货币替代小额支付（M0）不会带来太大的担忧，但如果替代银行的大额支付（B2B支付）等，可能会导致金融体系快速脱媒，这需要考虑金融体系是否能够承受快速的巨变。金额和场景的限制需要进行精心设计。

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