[旋律]比特币：令人惊叹的社交技术

在 2024 年 1 月 11 日的彭博社观点专栏中，Matt Levine 对比特币的演变以及美国证券交易委员会 (SEC) 最近批准现货比特币交易所交易基金 (ETF) 进行了深入分析。

比特币偏离最初愿景的转变：莱文首先将比特币作为“电子现金”的最初目的与其目前的状况进行了对比。

他指出，虽然比特币作为一种支付方式取得了一些进展，但它尚未超越传统银行和法定货币，即使在萨尔瓦多等比特币作为法定货币的地方也是如此。

相反，比特币的价值从 2009 年的零上涨到 46,000 美元左右，更多地归因于其作为“价值存储”的认知，而不是作为支付机制的广泛采用。

价值存储和投资观点：莱文强调，人们购买比特币不一定是为了用作数字现金，而是因为他们相信其他人会以更高的价格购买它。

这种投机性质与人们投资股票或债券等资产的原因一致。

不过，他指出，与这些具有现金流或工业用途的传统资产不同，比特币的价值几乎完全是自我参照的，并且基于市场共识。

比特币作为一种社会技术：莱文强调了比特币作为一种“社会技术”的成功，它创造了一种纯粹基于集体协议的有价值的资产，没有基础商品或现金流。

他将其与美元等由政府和经济体支持的传统货币进行了比较。

美国证券交易委员会批准比特币 ETF：Levine 讨论了美国证券交易委员会最近批准的 11 只现货比特币 ETF，这是在十多年来的阻力之后做出的决定。

Levine 将其描述为数字资产领域的“里程碑事件”，拓宽了比特币进入华尔街及其他领域的机会。

他指出，这一批准是在贝莱德公司提出申请以及法院针对美国证券交易委员会之前的否认作出裁决之后做出的。

比特币 ETF 的功能：Levine 指出，现货比特币 ETF 虽然作为支付机制用处不大，但作为价值储存手段更有效。

这些 ETF 允许投资者在传统经纪账户中持有比特币，从而隔离其价值储存部分，而无需参与另类金融体系。

对这些 ETF 的预期导致比特币价格飙升，因为预计它们将吸引更多投资者持有比特币作为价值储存手段。

市场对 ETF 批准的反应：Levine 观察了市场对 SEC 批准现货比特币 ETF 的虚假和真实的反应。

他指出，在虚假批准推文发布后，比特币的价格经历了小幅上涨，然后下跌。

有趣的是，当 ETF 真正获得批准时，类似的模式也出现了，比特币的价格飙升至 49 美元以上，

000 之前回落。

SEC 对比特币和 ETF 的立场：该专栏强调了 SEC 对比特币和新 ETF 的谨慎态度。

SEC 主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 在声明中澄清，比特币 ETF 的批准并不等于对比特币的认可，并将其标记为投机性和波动性资产。

委员卡罗琳·克伦肖 (Caroline Crenshaw) 表达了对比特币交易市场操纵的担忧，并列举了清洗交易和夸大交易量的例子。

比特币 ETF 和加密货币借贷的未来：Levine 对现货比特币 ETF 的未来进行了推测，质疑它们是否会继续作为持有惰性比特币的“实物”ETF，还是演变成类似于货币市场 ETF 的东西，借出比特币来赚取利息。

他还谈到了美国证券交易委员会对比特币借贷作为受监管证券的看法。

与传统金融产品的比较：专栏作家将现货比特币 ETF 与传统金融产品进行了比较，指出了比特币作为一种资产类别的特殊性。

他讨论了比特币 ETF 未来借出资产的潜力，这是现代金融中实现效率和回报最大化的常见做法。

SEC 对实物创设/赎回的不情愿：Levine 指出，与传统 ETF 不同，新批准的现货比特币 ETF 仅使用现金创设和赎回，这可能是由于 SEC 对涉及比特币的实物交易感到不安。

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