5大数据维度分析：热门新L2是否被高估？

近期，Layer 2 Manta的TVL和币价出现大幅上涨；

ZKF一度涨至0.025 USDT，现已腰斩，但TVL依然较高；

一些 Layer 2 如 zkSync 和 Linea 也预计将在 2024 年发行硬币。

兴奋之余，本文将根据TVL、市值等各项数据对Layer 2进行比较，横向比较高估和低估。

新旧L2 TVL及市值对比

根据L2 BEAT数据，排名前十的Layer 2 TVL如下表所示（其中Blast TVL与Dune数据相结合）。

同时，本文还总结了Coingecko发行的Layer 2代币的流通市值和完全稀释市值（FDV）：

根据下表，存在以下显着特征：

• 最近，只有Manta和ZKFair TVL有明显改善，而Layer 2的其余部分没有太大变化；

• 就 TVL 而言，Arbitrum 和 OP 占据显着领先地位，且在该交易量下仍表现高于中位数；

• Manta和Blast的TVL已经在Layer 2之间排名第三和第四；

• 除了Metis之外，几家“老牌”Layer 2公司的市值都差不多，都在数十亿美元。

本文提出了两个计算指标：“流通市值/TVL”和“FDV/TVL”。

数值越大，说明对应代币的高估程度越高。

其数据及排名如下图所示。

可以看出Mantle和dYdX v3处于相对高估的位置。

Manta快速上涨的估值仍在主流Layer 2的平均水平之内，而ZKF腰斩后的FDV/TVL明显低于其他Layer 2，有较大的补涨潜力。

生态活性比较

根据DefiLlama数据，各生态的协议数量、TVL以及24小时DEX交易量如下表所示：

从表中可以看出：

• Arbitrum 在协议数量、TVL 和交易量方面均处于显着领先地位；

• Arbitrum、OP、Base协议的数量远高于其他Layer 2，而ZKF则明显少于其他Layer 2。

本文提出两个计算指标“TVL/协议数量”和“交易量/协议数量”，反映资金和活动的分散程度。

低值意味着资金在协议之间均匀分配，并且用户对特定协议没有偏好。

。

高值代表两种可能：生态中有明星协议，或者集中在某个协议上以增加体量。

可以看到，Manta、ZKFair、Arbitrum One 的锁定资金更多集中在少数协议中。

综上所述

Based on the above data, the recent growth of Manta and ZKF is a return to the average valuation level of Layer 2, and is currently near the average line.

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