[财富密码]BTC减半：短期供应压力，长期影响有待观察

本月20号左右，BTC将迎来第四次减半，有报告显示，如果用户对BTC的需求保持在同一水平，那么到2024年底，交易所的BTC可能会出现短缺。如果目前的提现速度持续下去（目前每天约7000个BTC），那么BTC储备可能会在未来九个月内全部耗尽。短缺预测与2024年的BTC减半事件密切相关，该事件将使每个区块的BTC产量减少一半。Blockchain Insights的高级分析师Alex Greene表示：“BTC储备的快速消耗正在提醒市场，为可能出现的流动性危机做好准备。随着储备的减少，市场在不影响价格的情况下，吸收大量卖单的能力会减弱。在美国监管机构最近批准了现货BTC ETF之后，机构投资者大幅增加了BTC投资，在供应减少的背景下推动了BTC需求的增长。

Greene指出：“机构兴趣的激增大幅增加了对BTC的需求。这种增加可能会加剧BTC短缺的现象，并在减半后推高价格。”新生九大ETF每天购买BTC的速度大约为5亿美元，这相当于每天从交易所储备中提取大约7142个BTC。与此同时，中心化交易所储备只剩下大约200万个BTC。如果在每日mining供应量减半至450个BTC之后，需求仍保持在较高水平，那么交易所供应量可能会在明年年初消失。

在过去三次比特币减半事件后的一个月内，比特币价格均出现了下跌，但在随后的一年里，其价格至少实现了三位数的百分比增长。例如，2012年减半事件后的一个月内，比特币价格上涨了9%——但在接下来的一年里，它飙升了8839%。2016年的减半事件也呈现出了类似的模式：比特币在减半事件后的一个月内下跌了10%，然后在2017年达到了20000美元的峰值，涨幅达到了285%。同样，在2020年，比特币在减半事件后的一个月内价格上涨了6%，然后在接下来的一年里上涨了548%。而本次减半，在减半前BTC已经大幅上涨，市场已经计入减半事件对短期价格的影响，但低估了其对长期价格的影响。

我们预计比特币的看涨轨迹将在减半后恢复，届时挖矿算力已调整且 ETF 流入量将恢复（过去 10 天为负值至持平）。此外，我们认为，现货比特币 ETF 与证券公司、独立投资顾问的整合将继续为比特币提供结构性需求。我们仍然预计，到2025年，比特币将触及15万美元的周期高点。

在合约操作上，我们建议谨慎操作，BTC已经跌破60000美元，近期的下跌造成了20亿美金以上的爆仓清算，在59600的位置有高达3.7亿美金的多单面临清算，如果跌破59600，市场恐将进一步下跌，虽然我们后市依旧看多，但短期行情无法预料，有进一步下跌的可能，当前建议以现货为主。

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