稳定币Libra：增加金融安全的担忧

Facebook于2019年6月首次宣布了Libra计划。据报道，Libra稳定币最快于明年一月发行，初期只发行锚定美元的稳定币。由于对Libra可能对国际货币体系产生影响，特别是对发展中国家市场货币体系的影响的担忧，业界十分关注。

穆长春认为，全球性稳定币对公共政策和监管形成了多个风险，其中包括法律确定性、治理、反洗钱、反恐融资、反大规模杀伤性武器监管、支付系统安全、市场稳健、个人隐私与信息保护、消费者与投资者保护、缴税合规等挑战。

穆长春在公开演讲中表示：“全球性稳定币的应用会削弱金融市场的公平竞争。”他指出，全球稳定币的生态系统存在信用、期限和流动性不平衡及操作风险，这可能加剧国内货币金融部门的脆弱性，并加大危机在跨境间传导的风险。如果全球性稳定币用于支付，一旦出现系统中断，会导致金融市场波动并影响实体经济活动。

此外，货币政策体系也可能受到影响。穆长春认为，如果全球性稳定币和本币可以自由兑换，稳定币利率将影响本国内存贷款利率的确定，进一步削弱货币政策传导的有效性。

穆长春解释道：“如果持有人在类存款账户中长期存放稳定币，银行端个人零售存款规模减少，而银行对批发性融资的依赖性增加。”相比个人零售存款，批发性融资对利率更加敏感，银行存款来源的稳定性下降，会导致银行紧缩信贷和长期贷款的供应，加剧融资难和融资贵问题，放大货币政策传导的问题。

如果稳定币替代本币进行借贷，穆长春认为，将实现稳定币的货币创造。这将导致利率以稳定币进行标价，国内货币政策的调控能力下降，进一步削弱货币政策的传导效果。

穆长春表示，如果稳定币作为国际资产储备使用，全球性稳定币的需求将提升，这可能导致非储备货币国家资本外流，抬高这些国家的市场利率，并压低储备货币国家的利率水平，造成优质资产匮乏，影响各国的公开市场操作。

另外，穆长春还认为，Libra很有可能获得超过主权的影响力，影响国际货币体系，并侵蚀主权货币的地位。如果Libra没有受到监管，也很有可能成为非法交易的工具，导致地下经济通道完全打开。

来源：财联社姜樊

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